不断下降的股票交易量正威胁着证券交易所，多边交易设施(MTF)和黑池的商业模式。他们已经看到市场规模缩小，并且许多人正在考虑合并的可能性。这可能是第一代MTF的最终行动吗?
在今年初出现波动之后，2010年8月，欧洲股票交易量下降至按交易额计算的6,680亿欧元，这可能是可预期的12个月低点。
给出当前水平的原因是从八月开始，这是一个假期，每个人都期待全球经济崩溃。对于那些在交易量上蓬勃发展的企业来说，这将是一点安慰。但现实情况是，除2009年底外，自2008年12月(雷曼兄弟倒台后深冬)以来，成交量一直在增长。
在过去三年中，欧洲流动性的重新定位在很大程度上是业务从现有市场向MTF Chi-X Europe的转移。除BATS Europe以外，其他MTF尚未实现其雄心勃勃的目标，以占领适度的市场交易额。
外汇交易公司Euro Millennium和Turquoise分别与交易所集团NYSE Euronext和伦敦证券交易所结婚，而交易所公司Nasdaq OMX的MTF NEURO于2010年7月1日关闭。
现在，一个匿名的追求者已经向Chi-X Europe进行了查询，进一步合并了。有传言称BATS Europe和Nasdaq OMX都是潜在的竞标者。
在第一代MTF中，只有BATS Europe和Chi-X Europe可以声称拥有任何真正的势头。在过去的六个月中，按交易的股票数量衡量，两者均位列欧洲前五名。按数量计算，绿松石通常会处理超过3%的欧洲股票，这使其在前十大场所中排名靠后，而所有其他MTF的总和不到1%。
MTF使用的模型–低成本的场馆，友好的算法，更便宜，更快捷的交易–首先是在ECN雇用的。在过去的十年中，ECN迅速增长，但随后又合并了现有的交易所，后来被更新，更便宜的替代产品所取代。
如果Chi-X Europe被一家现有交易所或另一家MTF收购，那么类似的周期可能会在欧洲开始。但是欧洲在两个重要方面不同于。首先，销量较低。在2010年的平均每月市场交易额为4.5-7万亿美元，而欧洲则在1-2万亿美元之间。这样就减少了市场占有率。其次，的“通过交易”规则意味着交易被传递到可以以最低价格匹配订单的场所。在欧洲，经纪人决定交易发生的地点，并且通常根据先前执行交易的成功来选择地点。综合来看，进入欧洲的壁垒更大。
但是，欧洲仍有增长的空间。西班牙宣布将拥有一个新的MTF，即西班牙广场(PAVE)，这标志着该正在逐步建立竞争性竞争的迹象。同样，对伦敦证券交易所(London Stock Exchange)旗下的现任证券交易所(Borsa Italiana)并不构成严重挑战。Quote MTF是该领域的另一个新成员，其总部位于匈牙利，但尚未取得成功。
随着第一代MTF进一步合并的可能性增加，第二代(也许是Y-not代)正在出现。